近日，召开了煤炭经济运行分析座谈会，与会单位表示，企业保供稳价压力正逐步增大，亟待国家层面出台更强有力的政策支持。会议要求，国有大型企业要加快释放优质产能，全力做好煤炭稳定供应工作。

4月份以来，我国经济运行稳步复苏，工业经济持续恢复，煤炭消费同比快速增长，经济基本面对煤炭消费拉动力度较为强健。产地煤矿在确保安全前提下继续做好煤炭增产增供工作，安监、环保因素对部分区域煤炭生产形成制约，煤炭产量环比有所下降，煤炭进口显著下降，煤炭市场供需关系略显偏紧，煤炭价格波动上行。

后期，预计我国经济将持续稳定恢复，经济基本面对煤炭需求的拉动力度将基本稳健，这将有利于支撑煤炭需求增长。同时，主要耗煤行业为实现“碳达峰”、“碳中和”阶段性目标，节能降耗力度加大，加之非化石能源对煤电的替代进程持续推进，预计煤炭需求将保持合理增长，增速不会太高。

供应方面，煤炭优质产能加快释放，落后产能继续退出，行业供给结构将继续优化，随着各方面政策措施形成合力，预计煤炭增产增供政策措施将逐步落实落地，煤矿企业将在确保安全前提下依法依规组织生产，加上煤炭铁路运力保持增长，预计上半年煤炭产量和铁路运煤量将保持增长，国内煤炭供应将总体稳定。在国内煤炭市场供需相对平衡局面下，由于进口煤价格偏高，后期煤炭进口可能维持相对低位。

综合来看，后期支撑煤炭需求的基本面因素将基本强健，煤炭需求有望继续保持增长，煤炭供应将总体稳定，煤炭供需总体可能相对平衡，市场价格或将波动运行。

PART.

01

2021年4、5月份煤炭市场运行基本情况

煤炭市场运行特征为：

1、煤炭消费同比快速增长。

4月份，我国国民经济持续恢复，工业生产稳这有升，固定资产投资、房地产开发投资、基础设施建设投资、民间投资同比均保持快速增长，工业增加值同比快速增长，水泥产量同比较快增长，火电量同比快速增长，生铁产量平稳增长，总体上经济基本面对煤炭需求的拉动力度较为强健。测算1-4月份商品煤累计消费量14.2亿吨，同比增长14.3%，两年平均增长4.1%;其中4月份商品煤消费量3.5亿吨，同比增长8.9%。

分行业看，1-4月份，电力、钢铁、建材、化工四大行业累计煤炭消费量分别为8.0亿吨、2.4亿吨、1.4亿吨和0.96亿吨，同比增幅分别为19.0%、8.5%、25.4%和8.3%。

5月份以来，煤炭下游企业生产情况良好，工业用电保持增长，新能源发电出力增加，火电发电量环比继续下降。数据显示，5月份上旬火电发电量同比增长0.3%、环比下降7.2%;中旬同比增长10.5%、环比增长12.4%。5月上中旬全国火电厂日均耗煤量环比上月下降5%左右。判断5月份全国煤炭消费量环比将小幅下降。

2、煤炭生产环比有所下降。

4月份，主产地煤矿继续做好煤炭增产保供工作，而安监、环保等因素制约部分地区煤炭产能释放，煤炭产量同比有所下降。据国家统计局数据，1-4月份规模以上企业原煤产量12.9亿吨，同比增长11.1%，两年平均增长4.6%;其中4月份原煤产量3.2亿吨，同比下降1.8%。

运输方面，1-4月份，全国铁路累计煤炭发运量8.6亿吨，同比增长17.8%;其中4月份铁路煤炭发运量2.0亿吨，同比增长19.3%。1-4月份全国主要港口煤炭累计发运量2.7亿吨，同比增长29.0%;其中4月份全国主要港口煤炭发运6600万吨，同比增长27.1%。

数据显示，5月上中旬重点监测煤炭企业煤炭产量、销量和铁路运量与上月同期相比，分别下降0.7%、1.6%和2.4%，与去年同期相比，分别增长3.4%、5.1%和5.8%。

3、煤炭进口环比显著下降、同比大幅下降。

4月份，全国进口煤炭2173万吨，同比下降29.8%，环比下降20.5%;出口煤炭24万吨，同比下降22.6%，环比增长50.0%;净进口量2149万吨，同比下降29.8%，环比下降20.5%。1-4月份，累计进口煤炭9013万吨，同比下降28.8%;累计出口煤炭100万吨，同比下降29.5%。

4、全社会存煤天数偏少，煤炭供求略显偏紧。

4月份，煤炭产量环比有所下降，煤炭消费量环比快速增长，供给量增速小于消费量增速，全社会煤炭库存量有所下降，4月末全社会存煤可周转天数28天，与3月末基本持平;4月末全社会存煤正常度为-7.7%，反映煤炭供求关系略显偏紧。

5、4月煤炭价格明显上涨，5月价格涨势趋缓

4月末，全国市场交易煤炭平均报价754.2元/吨，比上月末上涨10.3%。5月份以来，煤炭价格又有上涨。至5月28日，全国市场交易煤炭平均报价831.1元/吨，比上月末上涨10.2%。

PART.

02

煤炭市场后期走势预测

我们对今后几个月煤炭市场做出如下基本判断：

(一)今后一段时间煤炭需求有望保持增长

一方面，经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本强健。从经济基本面看，4月份，经济运行继续保持稳定恢复态势。从下半年情况看，经济持续恢复还有较好的支撑。一是全球经济在持续恢复，有利于外需的增长。二是内需恢复也在稳步推进。三是从企业来看，目前一系列支持企业的政策还会继续发挥作用，去年出台的一系列制度性减税降费政策有利于降低企业负担，今年一些结构性减税政策也会给企业生产和发展带来新的机遇。基于上述因素，我国经济保持稳定恢复前景是可期的。

另一方面，碳达峰、碳中和背景下，煤炭消费将受到一定抑制。

第一，非化石能源对煤电的替代将继续推进。截至4月底，全国发电装机容量22.3亿千瓦，同比增长9.5%。水电3.7亿千瓦，同比增长4.2%。

第二，为实现“碳达峰”、“碳中和”阶段性目标，钢铁、水泥行业生产将受影响，进而影响煤炭需求。2021年国家将强化降碳的刚性举措，实施工业低碳行动和绿色制造工程，并制定钢铁、水泥等重点行业碳达峰行动方案和路线图。工信部明确指出严禁新增钢铁产能，将结合行业发展总体态势，着眼于实现“碳达峰”、“碳中和”阶段性目标，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗总量为依据的存量约束机制，研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比的下降。

综上，今后一段时间，煤炭需求的基本面动力呈现向好趋势，有利于支撑煤炭需求的增长。同时也要看到，主要耗煤行业为实现“碳达峰”、“碳中和”阶段性目标，节能降耗力度加大，加之非化石能源对煤电的替代进程仍在不断推进，因此煤炭需求也将保持合理增长，增速不会太高。

(二)煤炭供应保障能力将继续增强

煤炭生产有望稳中有增。后期，各地各部门将继续巩固煤炭行业供给侧结构性改革成果，有关部门将加快释放煤炭优质产能，继续淘汰退出落后产能，完善产能置换政策，加快推进煤矿合规化进程，进一步调整煤炭供应结构，增加煤炭有效产能，逐步提高煤炭供给保障能力。面对工业经济加快复苏和煤炭需求超预期增长，煤炭企业将全力以赴做好煤炭增产保供工作，预计煤炭开工率将逐步提升。

煤炭铁路运力将保持增长。后期铁路部门将继续推进煤炭运输结构性改革，各路局将加大铁路、场站和车辆等基础设施建设力度，强化组织运输，合理安排车辆调度，做好重点用户和重点地区煤炭运输工作。面对即将到来的夏季用煤高峰期，铁路部门将全力做好煤炭铁路运输工作，尽力满足下游用户铁路运输需求，重要煤运通道运输能力和煤炭运输量将保持增长。总体来看，预计后期我国铁路煤炭运力将保持增长。

煤炭进口可能保持相对低位。1-4月份，我国煤炭进口量同比继续大幅下降。随着沿海地区用能用电企业开工率提升，预计沿海电厂煤耗水平将有所提高，电煤消费将继续呈现淡季不淡特征，预计煤炭需求量将保持增长。而清洁能源发电出力增加以及东部省区能源双控等因素将制约沿海地区煤炭需求增幅。在煤炭需求旺盛局面下，由于澳煤进口继续受限，加上进口煤价格偏高，判断后期我国煤炭进口量可能保持相对低位。

(三)判断后期煤炭供求关系总体相对平衡，煤炭价格将波动运行。